（当該パーティーは、都内で緊急事態宣言解除後、まん延防止等重点措置施行前に開催された。）
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ストックオプションで従業員は億万長者！？儲かる？ベンチャー体験談から平均相場でいくら儲かるか調査してみた
・権利付与：1株100円で自社株式を取得できる権利（ストックオプション）を付与される
・権利行使：ストックオプションを行使。この時の一株200円だが、一株100円（行使代金）で株式を取得したので、今の株価（200円）−行使代金（100円）=評価益（100円）となる。
・株式売却：一株300円になったタイミングで株式を売却すると、売却時の株価（300円）−行使代金（100円）=実現益（200円）の儲けが出る。
この実現益のことを「キャピタルゲイン」と呼びます。
どのフェーズのベンチャーに入ると儲かるのか？
ストックオプションでの儲け（利益）は「売却時の株価×売却した株式数（ストックオプション付与数）」で決まりますが、売却時の株価は入社時にはわからないため、ストックオプション付与数が大きい会社に入社するのが良いでしょう。
ではどのフェーズのベンチャーが良いのか？という話になりますが、結論シードまたはアーリーフェーズのスタートアップ企業への入社がおすすめです。
| フェーズ | SO付与量 | 調達額 | 従業員数 |
|---|---|---|---|
| ★シード | 非常に多い | 500~1000万 | 1~3名 |
| ★アーリー | 多い | 2000~3000万 | 3~10名 |
| シリーズA | 普通 | 2~3億 | 10~20名 |
| シリーズB | 少ない | お金を稼ぐために投資するベンチャーキャピタルに入る方法4~5億 | 20~50名 |
| シリーズC | 非常に少ない | 6~10億以上 | 50名〜 |
シードまたはアーリーフェーズのベンチャー企業は、一般的にストックオプション付与割合が多めです。
かつ、時価総額が低いうちに入社できると、付与されるストックオプションの行使価額も低いため、先述のキャピタルゲイン（売却時の利益）も大きいのです。
※キャピタルゲイン(利益) ＝ (売却時の株価 – 行使価額) × 売却株式数
ストックオプションについての注意点
付与されるストックオプションの種類に注意
税制非適格ストックオプションの場合、「A.ストックオプション→株」に転換（行使）した時と、「B.株→現金」（売却）した時と、2回課税されてしまいます。
ストックオプションには発行上限がある
つまり、ストックオプションが発行数には上限があるので、その上限の中で従業員・役員が”枠”を競い合う構造になっています。
特にシリーズC〜IPO直前の入社の場合、既にストックオプションの上限に達してしまっており、付与してもらえないこともあるので注意が必要です。
入社時期が遅いと、ストックオプションでの儲け額は少ない
さらに、時価総額がある程度高くなってからの入社だと、その分ストックオプションの行使価額も高くなるため、行使・売却時に得られるキャピタルゲイン（利益）も少なくなります。
※キャピタルゲイン(利益) ＝ (売却時の株価 – 行使価額) × お金を稼ぐために投資するベンチャーキャピタルに入る方法 売却株式数
入社時期が遅い人は、信託型ストックオプションの導入企業もおすすめ
そんな方におすすめしたいのが、信託型ストックオプションを導入している企業への転職です。
信託型ストックオプションとは？
信託型ストックオプションの導入企業に入社するメリット
上記2つを合わせると、「入社時期が遅くても、業績への貢献度が高ければ多くのストックオプションが付与され、行使価額も低いままなので、従来のストックオプションよりも多くのキャピタルゲイン（利益）を得られるチャンスがある」ということになります。
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ストックオプションは儲かるのか？平均相場を試算
前置きが長くなりましたが、ここからは今回の本題である
「ストックオプションで億万長者は可能なのか？」について解説していきます。
先ほどにもお伝えした通り、結論
「ストックオプションで億万長者が不可能ではないが、確率的には低い」 と筆者は考えています。
株式会社LITALICO
株式会社Gunosy
株式会社LIFULL（上場時社名：株式会社ネクスト）
株式会社アカツキ
株式会社アトラエ
株式会社イトクロ
株式会社エス・エム・エス
オイシックス株式会社
株式会社カカクコム
株式会社クラウドワークス
グリー株式会社
株式会社コロプラ
株式会社ディー・エヌ・エー
株式会社フリークアウト・ホールディングス
弁護士ドットコム株式会社
株式会社マイネット
株式会社ミクシィ
株式会社メタップス
株式会社ユーグレナ
株式会社ユーザベース
株式会社リブセンス
株式会社レアジョブ
さらに、上記22社の上場から2年以内の時価総額の中央値を用いて、0.34%の保有株式がどの程度の金額になるのか算出したところ、 22社の平均値で約1億9400万円となりました 。
しかし、 過度な期待は禁物 です。
億万長者になるためだけに、ベンチャー転職はおすすめしない理由
確かに、ストックオプションで”億万長者”を目指すのは、
まさに 「スタートアップ・ドリーム」 と言えるかもしれません。
理由①そもそもベンチャー企業の多くは設立5年以内に倒産する
つまり、 ベンチャー企業の80%以上は創業からわずか5年以内に倒産している という意味です。
理由②お金だけだとモチベーションが続かないことが多い
先の見えない道を歩み続けるのに「ストックオプションで億万長者になる」という “金銭的なモチベーション”だけだと、道半ばで挫折し退職に至ってしまうケースが多い のです。
「転職先の企業でストックオプションを付与される予定だが、どのくらいの利益になるのか疑問」
という方は、よろしければ、以下からお気軽にお問い合わせください。
ハッカーのための投資家ガイド (Paul Graham)
投資家は歴史的に、創業者がビジネスの専門家であることを重視してきました。そのため投資家が好んで資金提供していたのは、MBA（経営学修士）のチームが資金をプログラマーへの給与に充てて製品を作らせようとしているような場合でした。これはBill Gatesのようなプログラマーを雇ってくれることを期待してSteve Ballmerに資金提供するようなものです。過去のバブルの出来事が示したように、これではある意味逆です。現在ほとんどのVCは技術屋に資金提供すべきだと理解しています。このことは頂点のファンドの間では特に重視されています。一方、格下のファンドは今なおMBAに資金提供したがっています。
10. 投資家の貢献は過小評価されがちである。
11. VCは悪く見られるのを恐れている。
12. 投資家に却下されても大したことはない。
13. 投資家は感情的である。
少し前にある著名なVC企業が、私たちがシードの資金提供をしていたスタートアップにシリーズAラウンドを申し出てきたことがありました。その後、ライバルVC企業も同じく興味を持っていることを知りました。このVCが恐れたのは、スタートアップがライバルの方を選んで自分たちを拒絶することです。そこでこのVCはスタートアップにいわゆる「時限爆弾式タームシート」（exploding termsheet）を与えることにしました。24時間の返答の猶予を与え、返答がない場合は取引をやめるというものだったと思います。時限爆弾式タームシートはあまり信頼できない仕掛けですが、珍しくはありません。私が驚いたのはそれについて話をしようとそのVCに電話をかけたときの反応です。私の質問は、もしライバル企業がスタートアップにオファーを提示しなかった場合、それでもこのスタートアップに関心があるかというものでした。回答はノーでした。どんな合理的根拠があればそんなことを言えるのでしょう？ そのスタートアップに投資の価値があると思ったのなら、他のVCの思惑など関係ないはずです。当然ながら彼らのリミテッドパートナーに対する責任とは、単純に自分たちが見出した最善の投資機会に投資することだったはずです。他のVCがノーと言ったのなら喜ぶべきでしょう、なぜならそれはライバルがよい機会を見送ったということだからです。もちろん、このVCの決定には合理的根拠はありませんでした。単にライバル企業が却下したスタートアップを受け入れると思うのが我慢ならなかったのです。
14. 交渉は契約締結まで終わらない。
15. 投資家は共同投資を好む。
取引に複数のVCがいて欲しいと思うことには一つの合理的理由があります。共同投資する投資家がいることは、競合他社に資金提供する投資家が1社減ることを意味するからです。KleinerとSequoiaは明らかにGoogle取引の分割を好まなかったでしょうが、少なくともそれぞれの観点から利点がありました。それはお互いに、相手がおそらく競合他社に資金提供しないであろう、ということです。つまり取引を分割すれば、動物生態学における confusing paternity のような利点が得られるのです。（訳注：confusing paternity とは、オスが自分の仔ではない個体を殺すことを防止するため、メスが他のメスと共同で子育てするなどして、仔の父親が誰かわからなくなるようにする現象）
16. 投資家は共謀する。
17. 大規模投資家は個別の企業ではなくポートフォリオを気にする。
スタートアップが深刻な危機に陥った場合、VCは救おうとはせずにポートフォリオのどこかの企業に低価格で売却することもあるでしょう。Philip Greenspunは『Founders at Work』で、Ars DigitaのVCにそういうことをされたと語っています。
お金を稼ぐために投資するベンチャーキャピタルに入る方法
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お金を稼ぐために投資するベンチャーキャピタルに入る方法
この記事では学生起業家の9つの資金調達方法と、学生のうちに起業するメリットとデメリットについて詳しく解説していきたいと思います。学生の起業には困難もつきものですが、その困難に立ち向かい起業に挑戦するだけのメリットも数多く存在しています。「起業したい！」そんな普通に強く思っている学生さんは是非この記事を参考にしてみてください。
学生起業ならではの強みもある
- 創業費用を抑えられる
- 低コストでビジネスの勉強が出来る
- リサーチがしやすい
学生起業の場合、大学の施設を利用する事ができるということも大きな強みです。また、学生同士で創業メンバーを募れば人件費も抑えることが出来るなど、創業にかかる費用を抑えることが出来ます。優秀な人材を低コストで集められるというのはとても魅力的な強みと言えるでしょう。
ベンチャーキャピタルや投資家は将来有望なベンチャー企業・スタートアップ企業の発掘に目を光らせています。学生ならば社会人より低コストで学生向けの起業プログラムや起業講座を受けることが出来ますし、起業家と話す機会を設けている大学もあります。
学生起業家の9つの資金調達方法
１：自己資金
自己資金は学生起業に限らず重要なもので、例えば金融機関から融資を受けたいと思った時も自己資金が無い場合といくらかの自己資金がある場合では審査に通る可能性や融資可能金額が変化します。自己資金が全く無いという場合には融資を受けることはほぼ不可能でしょう。
２：補助金・助成金
国、自治体、公的機関による補助金や助成金は融資ではないため、返済義務がないという大きなメリットがあります。
実際に補助や助成を受けることが出来れば地域や行政からの信用度は上がるため、条件を満たし受けられる可能性があるようならば積極的に申し込むようにするといいでしょう。
３：クラウドファンディング
しかし、クラウドファンディングで目標金額に達することが出来ず、不成立となった場合は資金は出資者に全額返金となるためせっかくプレゼンを行っても資金を1円も得られない可能性もあります。
４：ベンチャーキャピタル（シードアクセラレーター）から出資を受ける
このような形で出資を受けるメリットはただ資金が得られるだけでなく、会社の設立を支援してもらうことが出来たり、経験豊富な経営者や起業家からのアドバイス、オフィスや勉強会、面談、リソースの紹介や提供を受けられるなど数多くのメリットがあります。ビジネスの本格始動のための人脈を広げることにも繋がります。
５：エンジェル投資家から出資を受ける
６：ビジネスコンテストで賞金を獲得する
有名なビジネスコンテストや学生向けのビジネスコンテストにエントリーし、優勝賞金を得るという方法もあります。優勝賞金は返済の必要もなく、もし優勝出来なかったとしてもベンチャーキャピタルや投資家の目に止まれば声がかかるかもしれません。
７：融資を受ける
学生起業家の融資というと、現実的なのが「日本政策金融公庫」や「自治体の融資制度」を利用するということです。ただし融資の場合、条件や審査は厳しくなるため学生起業家がこれらの審査に通ることは非常に難しいというのが事実でしょう。
８：家族・知人に借りる
また、金額によっては贈与税の対象となることもありますので、税制面の手続きについても確かめておく必要があります。
９：資金調達の必要がない事業を選ぶ
どうしても資金調達が難しい場合、資金調達の必要がない事業を選んで起業する、もしくは自己資金だけで可能な事業にするというのも一つの手です。
若手キャピタリスト渡邊拓氏、研究者と共同創業するVC「HERO お金を稼ぐために投資するベンチャーキャピタルに入る方法 Impact Capital」を設立——30億円規模の1号ファンドを組成
渡邊拓氏
Image credit: Hero お金を稼ぐために投資するベンチャーキャピタルに入る方法 Impact Capital
＜24日午後5時更新＞ お金を稼ぐために投資するベンチャーキャピタルに入る方法 本稿初出時、名前に誤りがありました。「HERO Impact Fund」は誤りで、正しくは「HERO Impact Capital」です。訂正してお詫びします。
シードファンドが新たに生まれるニュースに接するのは、この国のスタートアップシーンの醸成を肌身を持って感じる瞬間である。今日もまた、若き投資家の独立、そして、新たなファンドの産声をお伝えすることになる。渡邊拓（わたなべ・ひろ）氏の名前については、BRIDGE でも何度か目にした読者はいるかもしれない。AI 特化インキュベータ兼 VC の DEEPCORE でマネージャーを務め、Telexistence、New Innovations、Liaro、BABEL、ChillStack、Sportip、Jij などの投資を担当した人物だ。
渡邊氏は24日、ファンド運営会社として HERO を設立し、総額30億円規模のファンド「HERO Impact Capital」の1号ファンドを組成したことを明らかにした。主に創業期の研究開発型スタートアップへの投資を行う。このファンドの LP は、DEEPCORE、MISTLETOE。DEEPCORE は、HERO Impact Capital の出資先にフォローオン出資する可能性もある。資金調達は最終クローズしておらず、今後、メーカーなど事業会社からの追加調達を狙う。
Image credit: Hero Impact Capital
HERO Impact Capital が従来ファンドと性格を異とするのは、財団（ZERO FOUNDATION）や研究所（24C Impact Lab、今後3年程度の間の開設が目標）を備え、研究者を発掘し、実際に事業に結びつくまでを伴走する体制にも垣間見える。ファンドの成功報酬から一部が財団に還元され、invest-ready ではないが将来可能性の高い研究者に対して財団から活動資金を提供する。キャリーの一部が財団を経由して研究者に提供されることで、VC の枠組みでは発掘しにくい研究シーズをソーシングしようという試みだ。
インターネット的な熱狂は Web3 に集まっていて、研究開発型の産業の熱狂はカーボンニュートラルに集まっている。ESG 投資が声高に叫ばれる中、市場は資金過多の状況で、むしろ、投資先である起業家が不足している。だからこそ、若手研究者に研究資金を投下して、彼らを育てるしかない、と思っている。（渡邊氏）
独立とファンド組成を祝うパーティーで花束を受け取る渡邊拓氏。
（当該パーティーは、都内で緊急事態宣言解除後、まん延防止等重点措置施行前に開催された。）
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若手研究者のソーシングにあたっては、論文データベースや財団の寄付ネットワークを活用し、面白い論文・技術・アイデアを見つけたら、積極的に研究者に会いに行く体制を整えるそうだ。また、学会をはじめ研究者同士のネットワーク効果が働きやすいのもアカデミアの特徴であり、寄付や投資を受けた研究者が、また別の有望な研究者を紹介してくる、というポジティブなスパイラルは大いに期待できるだろう。今後、HERO Impact Capital の投資したディールを紹介できる日を楽しみにしたい。
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