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スワップ計算機

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みな

デット・エクイティ・スワップに係る債務者側の会計・税務

すなわち、実質的には、金銭出資と債務の弁済が同時に行われたのと同じであるし、現物出資を行う債権者にとっては、より弁済順位の低い株主の地位となることから、特に弊害が見つからないと考えられるからです 1 。会社法においては、債権の価額=債務者が弁済しなければならない価額(券面額)であるという考え方(券面額説)を採用した上で、それまでの実務における券面額説での運用を前提として、手続きの簡略化(検査役の調査不要)をしたものと解されます 2 。

デット・エクイティ・スワップに係る会計処理

以下、デット・エクイティ・スワップに係る債務者側の会計処理を説明します 3 。
弁済期の到来した金銭債権を現物出資する場合において、会社法上券面額説による運用(検査役の調査の省略、変更登記等)がされた場合において、会計処理上も債権の券面額につき資本金(または資本金及び資本準備金)の増加を認識することになると考えられます。会社法上の払い込みを伴う新株発行に該当するため、2分の1規制の対象となり、払込金額の2分の1を超えない範囲で資本準備金に計上することは認められます。

デット・エクイティ・スワップに係る税務処理

また、会社更生法、民事再生法その他それに準ずる一定の場合 4 において、期限切れの欠損金を債務消滅差益に充当することができます(法法59条1項1号、2項1号)。この規定は、会社更生法、民事再生法その他一定の場合に適用されるものであり、通常の私的整理や負債整理の場合には適用されません。

1.会計処理

2.税務処理

別表四 所得の金額の計算に関する明細書

別表五(一) 利益積立金額及び資本金等の額の計算に関する明細書

    スワップ計算機
  1. 相澤哲編著「立案担当者による新・会社法の解説」別冊商事法務No.295、P57。検査役の調査を原則不要とした理由として、「弁済期が到来している場合には株式会社が弁済しなければならない価額は確定しており、評価の適正性について特段の問題は生じないと考えられる。」としている。
  2. 藤原総一郎「DES・DDSの実務(改訂版)」金融財政事情研究会、P9。
  3. デット・エクイティ・スワップに係る債権者側の会計処理については、企業会計基準委員会から公表されている実務対応報告第6号「デット・エクイティ・スワップの実行時における債権者側の会計処理に関する実務上の取扱い」を参照されたい。
  4. 民事再生に準ずる一定の場合として、公的機関または独立した第三者が関与する私的整理手続き、例えば企業再生支援機構、整理回収機構(RCC)、私的整理ガイドライン、産業活力再生特別措置法に基づく特定認証紛争解決手続により関与するものなどが考えられる。

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実務で使える金融工学 基礎編

Floating Rate Cash Flowについては、取組時には確定していませんが、その時点のLIBOR-Swapカーブから、Forward Libor金利を導出できるので、それを使ってキャッシュフロー額を推定でき、上記の式ではそれを使います。契約で変動金利インデックスに6か月LIBORを使うと決めていれば、6カ月LIBORをベースにしたイールドカーブを構築し、そこから各キャッシュフロー日のForward LIBORを導出します。そして、合意した日数計算方法、カレンダー、休日の取扱いなどから、具体的なキャッシュフロー金額を確定します。

  • みなし元本: 1
  • 金利スワップの固定金利市場実勢レート: K
  • 金利スワップのスタート日: \(T_0\))
  • 固定金利キャッシュフローの支払い回数: m
  • 固定金利キャッシュフローの支払い日: \(T_1^ < T_2^< ,…, < T_^ < T_m^\)
  • i 番目の固定金利キャッシュフローの対応期間: \(τ_i^=T_i^-T_^ \)
  • 変動金利キャッシュフローの支払い回数: n
  • 変動金利キャッシュフローの支払い日: \(T_1^< T_2^< ,…, < T_^ \lt T_n^ \)
  • j 番目の固定金利キャッシュフローの対応期間: \(τ_j^=T_j^-T_^ \)
  • j 番目の変動金利: \(L_j (T_^,T_j^) \)

一方 \(DiscountFactor(r(T_i ))\) を決めるリスクフリー金利は、担保交換契約がある場合、OISカーブを使うのが主流になってきており(イールドカーブのChapterのLIBORの分断化参照)、3か月や6カ月LIBORをベースにしたイールドカーブとは異なるカーブを使ってDiscount Factorを求めます。

このように、将来の変動金利(Forward LIBOR)を予想する為に使われるイールドカーブをForecasting Curve(またはForwarding Curve) と呼び、現在価値に割引く為のDiscount Factorを導出するカーブをDiscounting Curveと呼びます。Forward Curve、Discount Curveとは意味が異なります。

Fixed Incomeのキャッシュフローの現在価値は、金利が上昇すると低下し、金利が低下すると上昇しますが、その形状は直線ではなく、ゆるやかなカーブを描いています。その曲率をConvexityと呼んでいます。Forecasting CurveとDiscounting Curveが異なる場合、変動金利キャッシュフローが持つConvexityは、両者が同じ場合とは微妙に異なります。その差を調整すべきか(Convexity Adjustmentすべきか)どうかという議論がありますが、今のような低金利環境で、OISスプレッドも二桁の範囲であれば、差は軽微であり無視しても構わないでしょう。

既に取引されて、トレーディング勘定にある金利スワップの時価評価も、上の式がそのまま使えます。この時、固定金利は、先ほどの市場実勢レートではなく、すでに約定したレートになります。仮にそれを C と置きます。また、変動金利については、直近の変動金利はFixing が済んでいるとして、そのレートを\(L_\) とします。また、固定金利キャッシュフローはk 番目からスタートし、変動金利キャッシュフローは l 番目からスタートするとします。そして、現時点から次のクーポン日までの期間は、それぞれ \(\tau_k^=T_k^-t,\ τ_l^ =T_l^-t\) とします。 すると

\[ +\sum_^ C\times \tau_^ \times DiscountFactor(r(T_^)) \hspace \\ -L_ \times \tau_^ \times DiscountFactor(r(T_^)) \hspace \\ -\sum_^ L_j(T_^,T_^) \times \tau_^ \times DiscountFactor(r(T_^)) =金利スワップの時価 \]

当然ながら、\(L_\) 以外の未確定の変動金利は、現時点(t 時)のForecasting Curveを使って推定し、Discount Factorは、現時点のDiscounting Curveを使って計算します。固定金利が、今の市場実勢レートと同じであれば、右辺の時価は、ゼロに近くなりますが、次のクーポン日までの固定金利Cと変動金利\(L_\) が(これらをFirst Short Couponsと呼びます)、Discounting Curveから導出されるZero Coupon Rateとずれる事から、若干のプラスマイナスが発生します。

【図解】MT4・MT5のスワップポイントの調べ方と計算方法

MT4・MT5

MT5ではスワップポイントの計算方法が2種類ある ため、計算のやり方が分からないのも納得です。

MT4のスワップ表示方法

アプリの表示方法

  • スワップタイプ ⇒ 計算方法のタイプ
  • スワップロング ⇒ ロング保有時のスワップ
  • スワップショート⇒ ショート保有時のスワップ

基本的に海外FX業者ではポイントタイプ、国内FX業者ではパーセントタイプであることが多いです

PC版の表示方法

MT4・MT5のスワップ計算方法

ポイントタイプの場合

契約サイズ × 取引ロット数 × 最小価格変動値 × スワップポイント

100,000 × 0.1 × 0.001 × 4.73 = 47.3(円)

算出したスワップポイントはUSDJPYのように円建て通貨なら円で算出され、AUDUSDのようにドル建て通貨だとドルで算出されます

パーセント表示タイプの場合

取引数量 × スワップ(%) × 価格レート ÷ 360

10,000 × 2.35 × 0.01 × 110 ÷ 360 = 71.8(円)となります。

スワップ計算機 海外FXだとGemforexのスワップが優秀

米ドル円10,000通貨のスワップポイント
業者名 ロング ショート
XM +47円 -106円
iFOREX +39円 -77円
is6com +5円 -35円
GemForex +21円 +29円

GemForexは多くの通貨でスワップ比率が優秀で、ドル円のように ロングもショートも両方プラススワップの通貨があります

GEMFOREXのスワップポイント一覧!計算方法から付与時間まで丸わかり(ゲムフォレックス)

GEMFOREX スワップポイント

みな

GEMFOREX(ゲムフォレックス)のスワップポイントを利用して取引をしてみたい!どんな特徴があるの?

佐藤

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GEMFOREX(スワップ計算機 ゲムフォレックス)の主要通貨スワップポイント一覧

GEMFOREXの主要通貨スワップポイント一覧

主要通貨のスワップポイント について、表にまとめました。参考にしてみてください。

通貨ペア買いスワップ売りスワップ
AUD/CAD-3.50000-2.62000
AUD/NZD-8.09000-0.19000
AUD/USD-1.75000-6.37000
CAD/JPY-0.80000-5.10000
EUR/AUD-6.9900-2.52000
EUR/GBP-3.64000-0.44000
EUR/JPY-1.50000-1.20000
EUR/USD-4.19000-0.42000
EUR/ZAR-465.48000 107.51000
GBP/AUD-17.38006.21000
GBP/CAD-6.69000-6.69000
GBP/JPY-1.82000-3.78000
USD/CAD-5.20000-3.20000
USD/JPY 0.21000 0.28000
USD/TRY-145.90000 128.67000
XAU/USD(GOLD)-2.17000-1.04000
*2021年10月14日現在

表にしてみると、 ドル円が買いスワップ・売りスワップともに貰える通貨 だと分かります。

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GEMFOREXの高金利通貨スワップポイント一覧

GEMFOREXの高金利通貨スワップポイント一覧

高金利通貨のスワップポイントについて、獲得スワップポイントが大きい順 にまとめました。参考にしてみてください。

通貨ペア買いスワップ売りスワップ
EUR/ZAR-465.48000 107.51000
USD/MXN-196.74000 87.39000 スワップ計算機
USD/TRY-145.90000 128.67000
GBP/NZD-7.50000-7.52000
EUR/NZD-13.80000 5.30000
EUR/AUD-6.9900-2.52000
NZD/USD 3.62000 スワップ計算機 -8.18000
GBP/AUD-17.38000 -6.21000
AUD/CHF-0.78000-3.82000
*2021年10月14日現在

表にしてみると、 ユーロ南アフリカランド、ドルメキシコペソ、ドルトルコリラが多額のスワップが貰える通貨 だと分かります。

GEMFOREXのスワップポイントを他社と比較

GEMFOREXのスワップポイントを他社と比較

GEMFOREXと業界最大手のXMのスワップポイントを徹底比較 してみました。

通貨ペアGEMFOREX
買いスワップ
GEMFOREX
売りスワップ
XM
買いスワップ
XM
売りスワップ
AUD/CAD-3.50000-2.62000-3.81000-3.9000
AUD/CHF-0.78000-3.82000-1.11000-4.21000
AUD/USD-1.75000-6.37000-2.15000-1.85000
EUR/AUD-6.99002.52000-9.8000-3.7000
EUR/GBP-3.64000-0.44000-3.9000-1.1000
EUR/JPY-1.50000-1.20000-4.77000-2.07000
EUR/NZD-13.80000 5.30000 -10.78000-3.78000
EUR/USD-4.19000-0.42000-5.61000-0.81000
EUR/ZAR-465.48000 107.51000 -407.21000 114.29000
GBP/AUD-17.3800–6.21000-7.62000-7.42000
GBP/JPY-1.82000-3.スワップ計算機 78000-3.05000-4.45000
GBP/NZD-7.50000-7.52000-8.78000-7.28000
NZD/USD 3.62000 -8.18000-1.93000-1.73000
USD/JPY 0.21000 0.28000 -1.88000-3.88000
USD/TRY-145.90000 128.67000 -284.18000 65.82000
USD/MXN-196.74000 87.39000 -399.69000 80.31000
XAU/USD(GOLD)-2.17000-1.04000-9.43000-6.24000
*2021年10月14日現在

表にしてみると分かりますが、 スワップ計算機 次の高金利通貨は XM の方が付与されるスワップポイントは多い と分かります。

みな

ISDA SIMMをExcelで計算する

(This blog is a Japanese translation of the original ISDA SIMM Excel Calculator).

  • ISDA SIMM の方法書を見てみよう
  • 金利商品について、ISDA SIMMに従って当初証拠金(IM)を計算するためのExcelスプレッドシートをつくりたい
  • そして、ISDA SIMMまたは中央清算における、単独トレードとポートフォリオに関するIMの計算について概略をのべる

ISDA SIMM

行動あるのみ・・・

私はISDA SIMM ver R1.スワップ計算機 0のドキュメントを参考にしているが、金利のマーケットにフォーカスしているので、他の商品に係る記載については関知していない。

ISDA K

\( >\) スワップのテナーによるDV01とISDA が提供するリスク・ウェイトの積を意味する。リスク・ウェイトは通貨によって決まるのだが、実際は3つ、すなわちノーマル通貨、低ボラティリティ通貨、その他の通貨に区別される。これらの全てのデータはISDAがウェブサイト上で方法書の中に記載し提供する。

\(>\) サブ・カーブのコリレーション、すなわち参照金利iと参照金利jのコリレーションである。例えば1ヵ月Liborと3ヵ月Liborのコリレーションは98.2%となる。将来的には変更があるだろうが、今のところ、これは通貨にもテナーにも依存せず、従って1つの数値ですべての関係を示すことになり、ISDAはそれをキャリブレーションで98.2%とした。

\(>\) テナー間、すなわちテナーkとテナーlのコリレーションである。例えば、ISDAは3年と5年のコリレーションを95.8%としている。ちなみにこれらは通貨には依存しないため、1つの相関テーブルが全ての通貨に採用される。

1. センシティビティに関するリスクの置き換え

1b. Risk Transposition

    スワップ計算機
  • 左半部が1000本のUSドル・スワップの金利リスクに対応するDV01のプロファイルである。全てのスワップの変動サイドは3ヵ月Liborだが、いくつかはオフ・マーケットになっている。このため、フェッド・ファンド・カーブによる割引リスクを内包している。
  • 厳密にはISDAは以下のように言っている;
  • ISDAが求めている通りのフォーマットでリスクを報告することは重要だ。
  • 表の右側は、CHARMでバケッティングされたリスクをISDAの要請に応じた階層のリスクに置き換えた。これらは方法書に記述されている。そして、ISDA SIMMで受け入れられているリスクのフォーマット(ISDAセンシティビティ)に合うように、単純な期間マッピングを選択している。

2. リスク・ウェイトの構築

3b. ISDA Risk Weights

3. コリレーション

4. Correlations

  • 左側は、同じ参照金利のテナー間のコリレーションで、言わば参照金利内コリレーション・マトリックスだ。例えば、テナー10年ものは、2週間ものと27%の相関があるといった具合だ。
  • 右側は、私が足したもので、言わば参照金利間コリレーション・マトリックス。これらはテナー間のコリレーションとサブカーブのコリレーションつまり98.2%の積である。
  • このダブル・グリッドのコリレーションは、2つのことを与えてくれる。1つは、同じ参照金利内のWSの結合値だ。例えば、同参照金利内で、3ヵ月のリスク階層と10年のリスク階層の結合値だ。
  • もう一つは、異なる参照金利のWSの結合値だ。例えば、1年のリスク階層で対3ヵ月Liborと10年のリスク階層の対OISの結合値だ。
  • Excelを使うことを考えると、2つのグリッドを準備したい。1つは同じ参照金利の10年vs10年コリレーションとしてゼロ、もう一つは、異なる参照金利間の10年vs10年コリレーションとして100%*98.2%である。

4. IMの計算

ISDA K

  • 全てのWSを二乗する
  • 同じ参照金利iにおいて、リスク階層(テナー)kの全てのWSについて、参照金利内コリレーション・マトリックスを使った積和を求める
  • 参照金利jとリスク階層(テナー)lの全てのWSについて、参照金利間コリレーション・マトリックスを使った積和を求める
  • 上記の平方根をとる。単一通貨のポートフォリオでは、本数値がISDA SIMMでの当初証拠金となる。我々のポートフォリオでは、136百万USドルとなる(下記参照)。

5. ISDA K

5.モデルの検証

10y USD Swap in $100,000 DV01. IM = $4.5m

5a 100k 10y

5y vs 10y USD 3m Libor swaps in $100,スワップ計算機 000 DV01. IM = $1.792m

5b 100k 5y10y

USD 3m Libor vs USD OIS 10y Basis in $100,000 DV01. IM = $0.85m

5c 100k Basis

A USD スワップ計算機 Box trade – 5y10y in OIS vs 3m Libor in $100,000 DV01. IM = $0.34m

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